Quarterly Insight - Sommer 2022

Die erste Jahreshälfte war durch eine erhöhte Volatilität in den wichtigsten Anlageklassen gekennzeichnet, und es gab für die Anleger kaum einen Platz, an dem sie sich verstecken konnten. Die Märkte haben sich auf die veränderte Politik der Zentralbanken eingestellt, die eher auf die Eindämmung der Inflation als auf die Förderung des Wachstums abzielt. In diesem herausfordernden Umfeld freuen wir uns, Ihnen in unserer vierteljährlichen Publikation „Quarterly Insight“ unsere makroökonomischen und Marktprognosen für das nächste Quartal vorzustellen.

In der Anlageklasse der festverzinslichen Wertpapiere erhöhen wir nach dem starken Anstieg der Renditen von Staatsanleihen in der ersten Jahreshälfte unser Engagement in hochwertigen Staatsanleihen. Darüber hinaus erhöhen wir schrittweise die durchschnittliche Laufzeit unserer Anlageportfolios, da wir davon ausgehen, dass der Markt bereits ein hohes Mass an geldpolitischer Straffung und die damit verbundenen Auswirkungen einbezieht.

Bei den Aktien bleiben wir angesichts der zahlreichen Risiken, die den Horizont verdunkeln, vorsichtig. Dennoch sind wir in Bezug auf chinesische Aktien optimistischer geworden. Wir gehen davon aus, dass der Grossteil der Korrektur in China hinter uns liegt, und wir sehen ein günstigeres regulatorisches Umfeld und eine entgegenkommendere Steuer- und Geldpolitik.

Bei den Rohstoffen vertreten wir eine neutrale bis zurückhaltende Meinung. Nach dem starken und raschen Preisanstieg, der in diesem Jahr bei vielen Rohstoffen zu beobachten war, sehen wir nun mehr Abwärts- als Aufwärtsrisiken, insbesondere mittelfristig, da die Zentralbanken die Wirtschaft verlangsamen, um die Inflation zu senken.